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題目

【單選題】

東方公司的主營業(yè)務(wù)是生產(chǎn)和銷售鋼材，目前準(zhǔn)備投資汽車項目。在確定項目系統(tǒng)風(fēng)險時，掌握了以下資料：汽車行業(yè)的代表企業(yè)A上市公司的權(quán)益β值為1.2，資產(chǎn)負債率為60%，投資汽車項目后，公司將繼續(xù)保持目前40%的資產(chǎn)負債率。A上市公司的所得稅稅率為20%，東方公司的所得稅稅率為25%。則本項目含財務(wù)風(fēng)險的B值是（）。

A: 1.314

B: 1.263

C: 0.545

D: 0.818

答案解析

資產(chǎn)不含財務(wù)風(fēng)險，權(quán)益含財務(wù)風(fēng)險，在可比公司法下，A公司的β資產(chǎn)=項目的β資產(chǎn)，A公司產(chǎn)權(quán)比率=60%/（1-60%）=1.5，β資產(chǎn)=1.2/[1+（1-2）×1.5]=0.545，項目的β權(quán)益=0.545×[1+（1-25％）×40％/60％]=0.818。

答案選 D