下列各項中，屬于股利理論中代理理論的觀點有（ ）。
A: 投資者不僅僅對資本利得和股利收益有偏好，即使是投資者本身，因其所處不同等級的邊際稅率，對企業股利政策的偏好也是不同的
B: 債權人在與企業簽訂借款合同時，習慣于制定約束性條款對企業發放股利的水平進行制約
C: 實施多分配少留存的股利政策，既有利于抑制經理人員隨意支配自由現金流的代理成本，也有利于滿足股東取得股利收益的愿望
D: 在股利分配時企業為了向外部中小投資者表明自身盈利前景與企業治理良好的狀況，通過多分配少留存的股利政策向外界傳遞了聲譽信息
【考點】股利理論
【解題思路】掌握各種股利理論的相關觀點
【具體解析】客戶效應理論認為. 投資者不僅僅對資本利得和股利收益有偏好，即使是投資者本身，因其所處不同等級的邊際稅率，對企業股利政策的偏好也是不同的，故選項A錯誤。代理理論認為，對于股東與債權人之前的代理沖突，債權人在與企業簽訂借款合同時，習慣于制定約束性條款對企業發放股利的水平進行制約，而對于經理人員與股東之間的代理沖突，實施多分配少留存的股利政策，既有利于抑制經理人員隨意支配自由現金流的代理成本，也有利于滿足股東取得股利收益的愿望，故選項BC正確。信號理論認為在股利分配時企業為了向外部中小投資者表明自身盈利前景與企業治理良好的狀況，通過多分配少留存的股利政策向外界傳遞了聲譽信息，故選項D錯誤。
答案選 BC
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